Forex Factory Straddle Earnings

Estratégias de opções para a temporada de ganhos Yugus 5ka Ótima postagem Algumas estratégias de opções tentam aproveitar o aumento da volatilidade implícita que geralmente ocorre antes de um anúncio de ganhos. Outras estratégias de opções são projetadas para neutralizar o efeito desse aumento. Revisamos exemplos de ambos os tipos de estratégias. Enquanto alguns investidores de compra e detenção acham que as grandes mudanças no mercado são perturbadoras, os comerciantes ativos geralmente gostam de alta volatilidade porque traz o potencial de grandes aumentos (ou grandes declínios) nos preços das ações. Este tipo de ambiente de mercado é muitas vezes o que vemos durante a temporada de ganhos quando um grande número de empresas de capital aberto divulgar seus relatórios trimestrais de ganhos. A temporada de ganhos pode soletrar a oportunidade, e usar a estratégia certa pode ajudá-lo a tirar proveito dela. No entanto, a temporada de lucros pode facilmente conjurar um desastre se você usar a estratégia errada ou se sua previsão estiver incorreta. Às vezes, o que separa os comerciantes experientes dos novatos não é apenas como eles tentam lucrar com a volatilidade da temporada de lucros, mas também como eles tentam limitar os riscos. Para a maioria dos comerciantes que procuram lucrar durante a temporada de lucro, há duas escolas básicas de pensamento: aproveite a maior volatilidade potencialmente maior Aproveite o movimento de preços sem se ferir pela volatilidade. Veja essas duas estratégias. Compreendendo as mudanças na volatilidade implícita Em cada temporada de lucro, geralmente vemos vários estoques que excedem suas estimativas de ganhos e experimentam um grande salto no preço, e vários outros que ficam aquém de suas estimativas e sustentam uma grande queda de preços. Predicando quais ações vencerão as expectativas e as que vão perder é complicada. Na minha experiência, muitas vezes vi um aumento na volatilidade implícita em muitas ações à medida que a data de lançamento de resultados se aproxima, seguida de uma queda muito acentuada na volatilidade implícita imediatamente após o lançamento. Abaixo está um gráfico de preço diário de estoque de um ano XYZ que mostra os efeitos típicos dos quatro relatórios de ganhos trimestrais. Observe o seguinte: O cálculo da média de volatilidade implícita (linha amarela) começou a aumentar acentuadamente apenas cerca de uma semana antes de cada relatório de ganhos, e depois caiu ainda mais de repente após o lançamento do relatório (marcado por caixas vermelhas no quadro abaixo). O preço das ações foi relativamente estável antes dos ganhos, mas desactualizado (-0,82) no primeiro relatório (1 no gráfico abaixo), desactualizado (1,72) no segundo relatório (2 na tabela abaixo), desactualizado (1,08) No terceiro relatório (3 no quadro abaixo) e diminuiu ligeiramente (-0,20) no quarto relatório (4 no quadro abaixo). Embora a magnitude dos picos na volatilidade implícita tenha variado um pouco, era bastante previsível em relação ao momento em que começou a aumentar e à rapidez com que caiu após o relatório. Observe que a escala de preços no lado direito do gráfico abaixo aplica-se apenas ao preço das ações, e não ao nível de volatilidade implícita. Embora os níveis reais de volatilidade implícita variem de estoque para estoque, o exemplo abaixo é uma ilustração típica da magnitude das mudanças de volatilidade que geralmente ocorrem em torno dos relatórios de ganhos. Os efeitos dos relatórios de ganhos trimestrais em um estoque durante um período de um ano Fonte: StreetSmart Edge. A volatilidade implícita é geralmente definida como a volatilidade teórica do estoque subjacente que está sendo implícita pelos preços cotados dessas opções de ações. Em outras palavras, é a volatilidade futura estimada de um preço de segurança. Como a volatilidade implícita é um cálculo não-direcional, qualquer estratégia que envolva opções longas geralmente ganha valor à medida que a volatilidade aumenta (antes do relatório de ganhos), o que significa que as chamadas e as chamadas tendem a ser afetadas de forma igual. Pelo mesmo motivo, as estratégias de opções longas normalmente perderão valor rapidamente à medida que a volatilidade diminua (após o relatório de ganhos). Como resultado, comprar chamadas (ou colocar) de forma definitiva para tirar proveito de um relatório de ganhos que você acredita irá vencer (ou perder) as estimativas de ganhos é uma estratégia extremamente difícil de executar. Isso ocorre porque a queda do valor da opção devido à diminuição da volatilidade pode acabar com a maioria, se não com todos, do valor crescente relacionado a qualquer alteração de preço no estoque. Em outras palavras, um movimento de preço substancial na direção certa pode ser necessário para acabar com apenas um ganho líquido muito pequeno em geral. Estratégias que se beneficiam de aumentos na volatilidade implícita Para ações cujos gráficos se assemelham a XYZ acima, existem estratégias que você pode usar para tirar proveito desse padrão de volatilidade bastante previsível, ao mesmo tempo em que minimiza o efeito do movimento do preço relacionado ao lucro. Se comprado cerca de uma semana antes de anúncios de ganhos, chamadas longas, longas e estratégias, incluindo ambos, como estradas longas e strangles longos. Podem ser vendidos com lucro antes dos anúncios, se eles ganharem valor à medida que a volatilidade implícita aumenta, mesmo que o preço das ações subjacentes permaneça relativamente inalterado. A tabela abaixo mostra como os preços dessas opções de ações se moveriam teoricamente à medida que a volatilidade implícita muda em torno de cada relatório de ganhos. Ele também ilustra o efeito substancial que as mudanças de volatilidade podem ter nos preços das opções. Efeito das mudanças de volatilidade nos preços das ações Fonte: Schwab Center for Financial Research. A coluna B mostra os preços das chamadas e colocações longas em dinheiro (ATM) e o nível de volatilidade implícita exatamente uma semana antes de cada um dos quatro relatórios de ganhos. A coluna C mostra esses preços um dia antes do lucro, quando a volatilidade implícita atinge seu pico. Nas quatro estações de lucro, o preço das chamadas e as posições aumentam substancialmente, mesmo que o preço das ações seja relativamente estável. A coluna D mostra o que o valor teórico dessas opções teria sido após o lucro foi anunciado, se não houvesse alteração de preço no estoque subjacente (para ilustrar a magnitude do efeito da volatilidade). A coluna E mostra os preços reais dessas opções, incluindo o efeito da mudança real do preço do estoque subjacente. Neste exemplo, se você tivesse comprado chamadas uma semana antes do preço ter ganho em ganhos, você teria sido rentável em 0,96 (1,71-0,75) no segundo relatório de ganhos e 0,65 (1,15-0,50) no terceiro relatório de resultados. Se você tivesse comprado colocar uma semana antes do preço desacelerado nos ganhos, você teria sido rentável em 0,33 (0,95-0,62) no primeiro relatório de resultados, mas você perderia 0,03 (0,44-0,47) no quarto relatório de resultados. Tenha em atenção que é possível obter lucros nas opções compradas antes de um relatório de ganhos, desde que esteja correto sobre a direção e você as compra antes da ocorrência da volatilidade. No entanto, observe que para o segundo relatório de resultados, se você tivesse comprado chamadas apenas um dia antes do lucro, teria custado 1,80 por contrato e, embora o preço das ações tenha aumentado em 1,72 quando os ganhos foram anunciados, essas chamadas teriam diminuído em valor para 1,71 à medida que a volatilidade caiu. Do mesmo modo, para o terceiro relatório de ganhos, quando as chamadas caíram de 1,30 imediatamente antes do lucro para 1,15 após ganhos. No lado da colocação, você não teria melhorado, pois os preços caíram de 0,98 para 0,95 após o primeiro relatório de ganhos e de 1,00 para 0,44 após o quarto relatório de resultados. Em todos os quatro casos, o declínio da volatilidade eliminou completamente o benefício do movimento do preço no estoque subjacente, mesmo quando você escolheu a direção correta. Se você tivesse comprado o longo período (chamadas e colocações) antes das tabelas, quatro relatórios de ganhos, você teria sido rentável em 0,20 (1,75-1,55) no segundo relatório de ganhos e apenas 0,02 (1,21-1,19) no relatório do terceiro salário . Como os números mostram, você teria sofrido pequenas perdas após o primeiro e quarto relatórios de ganhos, de -0,21 e -0,25, respectivamente. Novamente, esses resultados foram devidos à grande queda de volatilidade que cancela a maioria ou todo o efeito do movimento do preço das ações. Embora este seja apenas um exemplo, a estratégia de melhor desempenho foi a compra de chamadas, colocações ou as duas (long straddle) cerca de uma semana antes dos ganhos, e depois encerrando essas posições cerca de um dia antes dos ganhos, já que o aumento da volatilidade causou todos os Opções para ganhar valor, apesar da relativa estabilidade do preço das ações. Mais importante ainda, porque as posições foram fechadas antes dos relatórios de ganhos, escolhendo a direção do estoque após os relatórios de ganhos, não era um fator relevante. (Tenha em mente, se houvesse um movimento de preço acentuado em qualquer direção durante a semana anterior ao relatório de ganhos, poderia ter eliminado qualquer benefício do aumento de volatilidade). Estratégias que se beneficiam de diminuição da volatilidade implícita Como discutido, as opções longas tendem a ganhar valor à medida que a volatilidade aumenta e tende a perder valor à medida que a volatilidade diminui. Portanto, chamadas longas, longas e estradas longas, em geral, se beneficiarão do aumento da volatilidade implícita que normalmente ocorre logo antes de um relatório de ganhos. Em contraste, as chamadas curtas (nulas), as colocações curtas (nua ou com dinheiro garantido), estradas curvas e estrangulamentos, se vendidas apenas antes dos ganhos, às vezes podem ser compradas de volta com lucro logo após o lucro, se perderem valor suficiente como a volatilidade implícita Diminui, independentemente de o preço das ações subjacente mudar ou não. A chave para lucrar com essas estratégias é que o estoque permaneça relativamente estável ou pelo menos estável o suficiente para que a mudança no preço das ações não cancele completamente o benefício da diminuição da volatilidade. Uma maneira de estimar o quanto um preço das ações pode mudar quando os ganhos são anunciados é prever o movimento (implícito) movimentar-se matematicamente. Conforme mencionado anteriormente, a volatilidade implícita é a volatilidade estimada de um preço de estoque que está sendo implícito nas opções desse estoque. Como os preços das ações geralmente são previstos usando uma curva de distribuição normal (ou sino), uma opção com uma volatilidade implícita de 30 está implicando que o estoque subjacente negociará dentro de um intervalo de preços de 30 maior a 30 abaixo, aproximadamente 68 do tempo (um desvio padrão ) Durante um período de um ano. A fórmula para este cálculo é: (Preço da ação) x (IV) x raiz quadrada do tempo em anos A partir disso, você pode determinar quanto o estoque deve se mover durante a vida de um contrato de opção. Manipular a fórmula gera um pouco o seguinte: (preço da ação) x (IV) x raiz quadrada dos dias até a opção expirar Raiz quadrada dos dias em um ano Como os preços das opções tendem a ficar mais caros à medida que se aproxima um anúncio de lucro, uma pequena variação de cálculo Pode ser usado para prever o quanto o estoque deve se mover quando os ganhos forem divulgados. Esta fórmula geralmente é chamada de movimento implícito. Para uma ação que deve anunciar ganhos logo após o fechamento do mercado, a fórmula seria: (Preço das ações) x (volatilidade implícita) Raiz quadrada de dias de um ano Referindo-se à tabela acima, porque a XYZ estava negociando em aproximadamente 17,75 por ação antes de O primeiro relatório de ganhos e a volatilidade implícita das opções ATM do mês anterior foram 72 imediatamente antes do lucro, o cálculo abaixo implica um movimento de 0,67 em qualquer direção. Em outras palavras, há cerca de 68 chances de que XYZ aumentará no preço até 18,42 ou diminuirá o preço até 17,08 quando os ganhos forem anunciados. Relatório de ganhos um: Escritório principal 650 North Clay Street Memphis, Missouri 63555 Telefone (800) 748-7875 (660) 465-7225 Amplificador de tráfego Faturamento Contato Lana Norfleet Telefone (641) 722-3008 Fax (660) 465-2626 Sinta-se livre para Entre em contato com Mark no caso de problemas no site. 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